雅书

内容简介：

汇率是影响国际贸易的重要因素，在国家经济发展中扮演重要的角色。因此，对汇率走势的研判分析始终是市场关注的热点。

本书收录了作者2020年下半年以来对汇率市场的观察和思考。章、第二章分别是关于2020年和2021年汇率政策的讨论，第三章是关于汇市与股市关系的讨论，第四章是对这波人民币升值过程中引发的外汇热点问题的讨论，第五章是关于宏观调控跨周期调节的思考，第六章是对2022年人民币汇率的展望，第七章是关于中国扩大金融开放的讨论。在分析过程中，作者谈及了一些市场关切的重要问题，如对“汇率新周期”说的质疑、人民币汇率的急涨行情、人民币非典型的避险货币特征、人民币国际化等，对科学研判汇率走势具有指导和启发意义。

作者简介：

管涛，经济学博士，中银证券全球首席经济学家、董事总经理，武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授，中国金融学会常务理事，世界经济学会常务理事，国际金融学会理事。2022年4月7日，应邀参加总理经济形势专家和企业家座谈会。长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题的研究，撰写了大量工作报告和学术论文，参与了1994—2014年间一系列重大外汇管理体制改革方案的设计。

著有人民币汇率“四部曲”：《中国先机：全球经济再平衡的视角》(2010年中国经济出版社)、《汇率的本质》(2016年中信出版集团)、《汇率的博弈：人民币与大国崛起》(2017年中信出版集团)、《汇率的突围》(2021年东方出版中心)。

刘立品，中银证券宏观研究员，持续跟踪外汇和国际收支情况，曾在《比较》《中国金融》《中国外汇》等期刊杂志发表文章。

目  录：

第一章 又猜到了这次人民币升值的开头

第一节 当前全球货币宽松的影响及对策建议

第二节 猜到了这次人民币汇率升值的拐点

第三节 较早就开始质疑“汇率新周期”说

第四节 人民币汇率升值对 2020 年外贸出口的影响分析

第二章 逻辑比结论更重要

节 汇率的两个“自动稳定器”作用

第二节 猜到了 2021 年人民币汇率没有想象的那么强

第三节 四因素促成 2021 年 5 月底的人民币急涨行情

第四节 2021 年 9 月美指新高下，跌不动的人民币

第五节 用发展外汇市场的办法促进汇率纠偏

第三章 人民币汇率与 A 股不得不说的故事

节 关于汇率与股价关系的相关理论及国际比较

第二节 关于汇率与股价关系的中国经验

第三节 A 股飙升行情与“热钱”的关系

第四节 2021 年 5 月底人民币急涨行情中境外资金坐庄的影子

第五节 从人民币急升行情看加快外汇市场发展的紧迫性

第四章 顺差从哪来，又去哪了

节 当前人民币升值压力是来自“热钱”流入吗

第二节 结售汇顺差去哪了

第三节 贸易顺差去哪了

第四节 再议银行结售汇顺差去哪了

第五节 本轮升值中国没有积累新的民间货币错配

第五章 宏观调控的新挑战

节 追求高质量发展是跨周期调节的重要逻辑出发点

第二节 疫情冲击下经济周期轮动是跨周期调节的现实挑战

第三节 还猜对了 2021 年的中国货币政策

第四节 2022 年，在高质量发展中稳定宏观经济大盘

第五节 央行上缴结存利润更多是财政政策而非货币政策操作

第六节 中国利率长期趋势与股市前瞻

第六章 美联储紧缩是人民币“三连涨”的终结者吗

节 2015 年中美货币政策错位对中国影响的经验及启示

第二节 2015 年和 2022 年中美货币政策分化的比较及启示

第三节 2022 年 2 月人民币汇率升值的新逻辑

第四节 俄乌冲突下人民币非典型的避险货币特征

第五节 央行为何“爽约”2022 年 3 月降息

第七章 开放的双循环

节 中国金融双向开放的机遇与挑战

第二节 “十四五”规划部署稳慎推进人民币国际化

第三节 中国境外证券投资的“家底”

第四节 揭开中国外汇储备持有和经营的神秘“面纱”

第五节 货币金融条件指数：本外币政策协调的新思路