雅书

非常好

个人认为估值本身不是一个靠经验和模型就能算出来的东西，首先在国内要看政策倾向要看赛道是否符合国民习惯，就像再怎么推刀叉国人还是会习惯用筷子一样，在国外风生水起的赛道在国内未必有足够大的市场和可增长空间，其次要看资方认知和倾向，独资或有什么类型的资方进入都会影响估值，同样不能忽略的是预期估值和实际估值，前者是要达到的目标，后者是实际价值，自己要清晰明确不能搞混，这样才能找到合适的时间点进入或退出，毕竟都是为了赚钱。讲一千道一万还是要实操经验，不然看再多案例都是白瞎。

读过穿透财报的人可以不用看这本，一半的内容是重复的。复盘研究尚可，但随便找一个卖方对应行业的研究员也都能复盘。本书更像是作者加入华源后，新东家为了给书上打个标而可以要求出的续作

一个好的投资逻辑并不在于赔率有多高（没有胜率保障的赔率约等于买彩票），而在于逻辑的中途可证伪性，即可以通过明确、易得的信号，提前进行预期管理、修正投资决策，而不是等到最后一刻开奖。

没有预期差就没有超额收益。预期差的兑现，可能是短期的疯牛，也可能是长期的慢牛。

从DCF模型来看，预期差无非来自业绩的增速、增速的持续时间及折现率，不同种类的预期差有着不同的验证信号、可预期性和可证伪性，从而可以导致截然不同的股价走势。

看完书去查了一下作者的背景，果然是汇丰商学院毕业的大神，考过CPA和司考的大牛，一般人应该写不出这么既有理论高度，又有实践价值，而且逻辑简直无敌的估值书！！！

对估值蛮感兴趣的，买了几本相关的书，只有这本书读进去了。既有理论，又有模型，还有实践，也不缺复盘，框架完整，逻辑清晰，行文幽默生动，作者功底很深，不错。

作者竟然在估值这个向来以量度量的行为范畴中加入了人性博弈的因素，实数难得。看完受益匪浅，打算再看一遍，很多模型推演和数据核算需要再细致跟一遍，很不错的估值宝典。

此书严谨，易懂，有理论有实践，深入浅出，值得一读

除了对估值本身的丝丝入扣的介绍，作者的写作思路和行文风格我很喜欢，感觉读起来很舒服，很多俏皮话可能需要往深了理解才会感叹，哇，真的很不错。

写的超好，从理论到实战，框架特别立体