雅书

去年的《置身事内》讲述了政府积极参与市场甚至直接下场带来的优势，似乎解释了过去四十年高速发展的制度优势。《刚性泡沫》却从另一个角度描述了几乎是基于同样的原因，今天遇到的衰退也几乎是被承诺的泡沫。在这个时候，再来读辜朝明的这本书，就有了一种奇特的效果，他的结论显然很容易被认为是凯恩斯主义的，而他列举的数据又极具说服力，以至于不得不怀疑难道道理真的如此简单吗，当借款人不足的时候，政府应该充当最后的借款人，大干快上，但是这真的是有效的吗，这是否会引起巨大的道德风险，政府办公室里的人如果会经商，那为什么还要去做案牍劳形的工作呢？抛开他开出的药方，书中对经济发展阶段的描述还是很有价值的，这种解释历史的思维就已经值得这本书被阅读了。

总结：财政扩张永远是对的，经济增长的时候要财政扩张，经济停滞的时候更要财政扩张。

辜朝明一招鲜走天下，总结起来无非就是防止资产负债表衰退，否则就要被追赶，加杠杠是国家和居民部门发展硬道理，看完序言和第一章后面都没必要看了

有道理的部分，比如通缩的成因，都是老生常谈。批评其他经济学家和开药方的部分，都是胡说八道。

书本身的理论很不错，但是很多地方太详细地反复论证了，读到后面一般会不耐烦。

老生常谈…

被追赶的经济体里缺乏有吸引力的投资机会。任何观点，都要关注它的假设前提。感觉宏观经济学，解释的空间太大，例如储蓄增加导致经济衰退，抑或相反？还是其他关系，甚至是没有关系？没有看上一本书的震撼程度高，有点儿啰嗦，同样的内容来来回回反反复复地说。

现在看来中国很可能正在陷入书中所说的资产负债表衰退，由于缺少借款人导致经济规模萎缩进入通缩螺旋。土地价格的崩溃摧毁了私人部门的资产负债表，引发经济坍塌。

70%以上的内容都在作者以前的著作里出现过了。不过这版翻译很流畅。2024-16

开头的译者导读就已经很全面的把中心思想给总结出来了。把经济阶段划分为了三大段，传统宏观经济理论在黄金时代时是适用的，而在被追赶时代则不适用了，政府应该承担最终借款人。看完这书还是非常有收获，打开了宏观经济的大门，就是作者有些太啰嗦了，一个观点反复说反复说。而在第九章讲汇率和全球化贸易的部分，让人受益匪浅，解答了我心中多年的疑惑

读了几章，弃 有点高估吧。 资产负债表还是经济现象的一个体现，往前还是供给与需求。 这书真不值5颗星，平衡一下。

在出现经济危机、市场主体资产负债表衰退时，政策制定者的首要任务是稳定经济增长，也就是稳定总需求，同时要稳定金融体系。 应对危机首先要稳定总需求。私人部门因资产负债表衰退等总需求减少，充足的财政刺激是稳定总需求的关键。

五星好书，一破一立精彩至极

这种质量的内容发发推就可以了，没必要专门出本书浪费大家的时间

这书主张，应对资产负债表衰退与持续通缩，就应该加码大力财政刺激。过去反对财政刺激的主要论点，如所谓“挤出效应”，即“政府主导投资会吸走高效民企的贷款资源”，在资产负债表衰退的情形下不再适用。因为市场缺乏的不是放款人而是借款人。财政因充当“最后借款人”的角色，趁利率极低，举债投资提振内需。后半部分讲的是根据传统的经济学说，在市场汇率严重偏离实际购买力比例时，应该有外贸羊毛党出口廉价商品赚汇率差纠正汇率，理论上应该可以纠正美元严重高估的现象，也就应该能恢复美国商品的出口竞争力，纠正美国的严重逆差。但资本市场对冲了这一应有的回正。市场长期追捧美元资产，使得美元资产似乎成为了一种能创汇的出口商品，强撑了美元汇率。所以作者怀疑，在劳动力与商品不能充分自由流动的情况下，允许资本自由流动是否是个好事。

跟作者之前的作品一样：思路上很有启发，内容上略显啰嗦。另外有些推理过程过于跳跃了，不是特别有说服力。但值得一读。

正如改革开放是由重资本行业转向重劳动力行业，在中国的黄金时代与被赶超时代也有自由市场与更强势的政府。对决策者的评价在这个意义上恰如其分，但是决策者的行为与形象可能正是时势造就的。 而普通人的命运好似贾行家的纸工厂。

作者已经在序言中讲道，这个书是对之前书籍的更新。因此，大部分的观点还是和前一本书的观点类似。

车轱辘话，辜朝明的书，看一本就够了。 关于资产负债表陷阱，如果说拿来解释短期甚至中期的停滞还是一个不错的视角的话，拿来解释类似日本这样漫长的停滞，似乎不够有说服力，毕竟，总不能说时至今日日本的资产负债表仍然没有修复吧？ 拿着锤子的人，看所有问题都是钉子，拿刘易斯拐点讨论增长问题，很难解释世界为什么自全球化以来各国有如此大的差异而不是趋同，作者的观点远不如《国家的兴衰》，《漫长的20世纪》，《经济增长的迷雾》优秀。

宏观经济中的资产价格、现金流螺旋式下降现象都能啰里八嗦写这么多